东兴宸瑞量化混合拟任基金经理

致投资者一封信

尊敬的投资者：

      您好！

回顾2020年，东兴基金正式完成设立。与此同时，在新冠疫情的艰难时刻，我们成功发行了中证消费50指数和东兴兴晟混合两只权益产品，背后离不开的是投资者对我们的支持和信赖。

在历经举办持有人大会、基金管理人转换、业务主体变更等一系列流程后，东兴基金正式开启公司化独立运营的新篇章。值此喜悦时刻，我们也在第一时间为您献上首只产品——东兴宸瑞量化混合基金。衷心感谢您对东兴基金和我们一如既往的信任，选择投资东兴宸瑞量化混合。我们将用勤勉和敬业回报您的期待！

说起来，基金行业其实是一个以信任为基础的行业。基金管理人做到守信尽责，更好地为投资者的财富保值增值保驾护航，才是这层信任的来源。作为基金投资人，也应对所购买的基金有充分的了解，了解基金的投资策略和风险收益特征，这样才能买对基金，拿得住基金，才能大概率实现投资目标。

东兴宸瑞量化混合拟构建的股票组合将紧密追踪中证800指数，并通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制；持股相对分散，能有效规避单只股票黑天鹅事件影响；力争实现达到或超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

观察市场情况来看，今年以来市场波动相对较为剧烈，春节前基金抱团股加速上涨，短期上涨接近20%；而后抱团股大幅回撤，回撤幅度超过20%。A股核心资产波动的加大反映出了该类资产的投资拥挤程度较高，且投资者对该类资产的看法出现了一定程度的分化。

市场规律就像时钟的钟摆，常常从一个极端走向另外一个极端。前些年大家热衷的小市值股票早已是昨日黄花，目前被大量机构热衷的大市值核心资产估值处于历史较高位置，钟摆是否继续向上摆动还是转向是个很难判断的问题。

展望2021年下半年的投资方向，从估值的角度出发，我们认为目前进行相对均衡的配置可能更好一些，中证800指数正好契合了这一理念。

立足当下，为什么我们选择中证800？不难发现，中证800几乎囊括了A股所有优秀的上市公司，行业分布合理，大金融、大科技、大消费占比旗鼓相当，成分股偏向大中市值，是投资A股一线蓝筹和准蓝筹的不二选择。

同时从指数的整体估值来看，无论是从PB还是PE角度出发，目前指数整体估值分位40%-50%；从盈利水平来看，成分股处于盈利上升期，可以说目前仍处于较好的投资区间。这也符合我们筛选指数的两个标准：一是指数构成合理，长期具有较好的投资价值；二是指数目前估值相对不贵，处于较理想的投资区间。

另外需要提醒的是，东兴宸瑞量化混合不会重仓某只股票，与持股集中度较高的基金相比，波动可能会更温和一些，更适合长期价值投资者，相信长期投资权益市场将带来较为理想的投资收益。

在未来的投资中，我们将主要采用多因子投资体系。该投资体系经过多年运行，具有较高的稳定性，目前我们的因子涵盖财务数据、高频量价、市场面指标、舆情数据、分析师一致预期等相关底层大数据。同时，我们的策略中还会通过机器学习技术挖掘因子和收益之间的非线性关系，实现对因子进行动态预测，从而提供更强的投资信号。

做时间的朋友，持续寻找优质资产布局。未来我们将继续坚持下去，力争净值能够穿越周期，为投资者获得更好的长期回报。最后，再次感谢您选择东兴基金和东兴宸瑞量化混合。我们将充分发挥东兴基金投研团队的专业投资能力，不辜负您的信任和托付！

东兴宸瑞量化混合拟任基金经理 

张旭、李兵伟

2021年6月23日